上周，全球资产呈现“A股先扬后抑风格转向红利、海外长债利率飙升压制权益估值、商品普涨”格局。
雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷认为，整体来看，在成交量缩减、内外因素共振波动加大的环境下，持仓风格保持均衡的组合，有望获得更平稳的投资体验。
元股证券:ygzq.hk雪球在架私募各策略周度表现解读
证券配资服务平台作为国内领先的私募服务平台，雪球私募依托海量的在架私募基金数据资源，建立起完善的选品机制及策略研判体系。
1. 股票策略
上周，股票策略表现分化。
其中，量化股多策略绝对收益为负，超额收益相对较好，反转因子占比较高的管理人超额表现相对较好，平均周度收益为-1.15%。行业方面，有色、银行、交运等表现较好，计算机、传媒表现较差，但对超额影响相对可控。
主观股多策略方面，周期股(石油石化、有色金属、煤炭)领涨，科技板块(计算机、传媒)领跌，市场风格从成长转向红利，策略周度收益为0.38%，维持适宜配置。值得注意的是，当周成交集中度仍然较高，下半周市场情绪较弱并呈现持续缩量状态。
市场中性策略上周整体表现较好，周度平均收益率为0.26%。股票端超额相对较好，多数个股可以跑赢500、1000等指数；对冲端基差小幅缩小，对净值产生负面影响。
2. 商品及CTA策略
上周，雪球在架CTA及CTA+策略整体周度收益为2.03%，量化CTA及主观CTA多数收涨。
量化CTA方面，量价类相关策略环境有所修复，流动性仍然较好，适宜配置。商品市场整体波动率小幅提升；风格因子多数表现为正，时序动量、截面动量均表现为正，仅期限结构等因子小幅为负；趋势度整体偏强，黑色、能化、农产偏强，贵金属和有色偏弱。
主观CTA方面，多头净敞口类预计表现较好，多数板块表现为正，持仓以能化、贵金属等多头仓位为主的产品表现较好，适宜耐心持有。
3. 宏观及多资产策略
上周，宏观及多资产策略表现分化，宏观策略周度收益为0.72%，多资产/多策略周度收益为0.75%，建议适宜配置。国内与海外权益市场普跌，中债、美债下跌，商品普涨且贵金属上涨较多；资产之间相关性维持正常区间，波动率比前期总体下降，商品持仓占比偏多的管理人表现相对更好。
4. 固收类策略
上周，转债受正股股价影响表现较弱，固收表现也较弱。纯债周涨0.04%，固收+策略周涨0.02%，可转债策略周跌0.43%。短期纯债产品适宜作为货币+产品配置。
海外长债风暴引发资产重估，市场风格步入防御与再平衡
对于后市表现，姜玉婷认为，当前市场正处于宏观流动性再定价与国内风格再平衡的交汇期，海外长端利率抬升与国内成交缩量成为当前资产定价的关键变量。
国内方面，市场呈现出典型的从成长向红利切换特征。A股在经历大幅波动后成交缩量，资金防御属性增强，周期与低估值红利板块表现出较强韧性。
姜玉婷续指，尽管成交量位于近一年偏低分位使得超额获取难度有所提升，但反转信号占优及中小市值风格仍为量化策略提供了超额积累空间；对于主观多头而言，在资金集中度仍偏高的环境下，保持风格均衡、避免过度集中于高弹性赛道，有助于在震荡分化市中实现更为平稳的投资体验。
海外方面，美国长端国债利率飙升引发全球资产重估。30年期美债新发中标收益率冲高至5.22%(创2001年以来最高)，叠加科技巨头为AI数据中心大举发行超长企业债，压制了全球权益市场的估值表现。
与此同时，地缘局势持续发酵叠加美国财政部扩大长债回购导致美元走弱，直接催化了原油与贵金属的大幅走高。在海外通胀与长端利率仍有不确定性的背景下，商品及多资产策略在分散单一权益风险方面具备独特的配置价值。
来源：雪球配资安全机制
元股证券配资-配资撮合平台提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
