航天动力多业务营收齐下滑，水利用泵新签合同同比“腰斩”，公司近五年亏掉7亿多元

3月31日，航天动力（600343）发布2025年全年业绩报告，2025年实现营业收入8.24亿元，较2024年的9.25亿元同比下滑11.00%；扣除与主营业务无关及无商业实质的收入后，营业收入为7.95 亿元，同比下滑10.12%。

2025年利润总额-2.05亿元，归属于上市公司股东的净利润-1.93亿元，较2024年的-1.87亿元亏损增加2.86%。扣除非经常性损益后的净利润-1.75亿元，较2024年的-1.80亿元亏损略有收窄。基本每股收益-0.30元/股。

截至2025年末，公司总资产 31.22 亿元，同比增长 4.27%；归属于上市公司股东的净资产 12.95 亿元，同比下滑 11.49%；负债合计 15.46 亿元，同比增长 2.94%。

现金流方面，公司2025年经营活动产生的现金流量净额为-4706.47万元，较2024年的-6229.77万元有所改善，增加24.45%。投资活动现金流量净额-1757.57万元，筹资活动现金流量净额2.87亿元，主要来自子公司航天元新收到的增资款。

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分业务来看，泵及泵系统实现营业收入 3.93 亿元，同比下滑 9.94%，毛利率 2.39%，同比减少 1.83 个百分点。液力变矩器营业收入 2.16 亿元，同比下滑 9.97%，毛利率 15.95%，同比大幅增加 27.48 个百分点。电机营业收入 1.34 亿元，同比下滑13.71%，毛利率 5.64%，同比减少 2.39 个百分点。流体装备营业收入 5682.60 万元，同比下滑 4.45%，毛利率-78.05%，同比增加 15.83 个百分点。

泵及泵系统业务是公司业务大头，公司聚焦主业，主动减少非优势的电机业务及毛利较低的输油化工泵业务，相关产品新签合同减少，直接拉低整体收入规模。另外，2025 年国内部分水利新建项目因地方财政压力等因素暂缓或延期，水利用泵新签合同同比下降48%，成为泵及泵系统板块收入下滑的主要原因。

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不仅如此，收入下滑也直接影响净利润亏损增加，整体营业收入减少1.02亿元，规模效应减弱，直接导致利润基数下降。

2025年，公司还有资产减值计提。一方面，部分存货受产品转型及客户订单变更影响出现减值迹象，公司计提存货跌价准备；另一方面，部分设备及永磁电机专利因国家新标准出台，需进行资产减值计提，合计计提资产减值损失 4355.60 万元。

子公司并表也对利润表现造成一定负面影响。子公司江苏航天动力机电有限公司2025年录得净利润-5629.99 万元，对合并报表利润加剧负面表现。

陕西航天动力高科技股份有限公司于2003年在上交所上市，主营业务是泵及泵系统、液力传动系统的研发、生产、销售以及工程项目的承揽。公司的主要产品是泵及泵系统产品、液力传动系统产品。