宏观盛久优配
荷兰合作银行（Rabobank）：伊朗战争对欧盟成员国的冲击呈分化态势
相较于法国和西班牙，意大利和德国因对化石燃料的依赖度高、能源强度大以及家庭缓冲能力较弱，面临着更强的通胀压力（实际通胀率3.1%，基准预测为2.5%）和更大的经济增长拖累（实际增长拖累0.6%，基准预测为1%）；而西班牙凭借其核能与可再生能源为主的电网结构，表现出最强的韧性。
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冲突若长期持续，霍尔木兹海峡恐遭受永久性破坏，将导致能源价格飙升的局面延续至2028年以后。
主权债息差已有所扩大（意大利扩大35个基点），贸易条件亦有所恶化，从而对投资活动构成了制约。
产业
摩根士丹利：AI有望将游戏开发成本砍半释放220亿美元利润
采用AI工具来自动化处理诸如游戏场景构建、对话生成以及软件测试等任务，可以缩短开发周期、降低成本，并在长期内提升利润率。
今年全球消费者在视频游戏上的支出预计将达到2750亿美元，其中约20%（约550亿美元）将被重新投入到游戏开发和运营中。
包括腾讯、索尼以及Roblox在内的游戏平台和运营商可能成为主要受益者。同时，Take-Two、艺电（EA）和育碧等大型发行商，因其具备在多款游戏中部署AI的规模优势，同样有望获益。
相比之下，像Playtika和Netmarble这类缺乏强力核心IP的公司，可能会面临更大的竞争压力。因为AI降低了中型游戏的开发门槛，市场竞争势必将愈发激烈。
游戏引擎厂商如Unity和虚幻将面临两极化的结果：要么成功适应AI浪潮，要么被颠覆。
摩根士丹利：AI基础设施正催生高达1.5万亿美元的储能市场机遇
行业关注点正从单纯的“电力可用性”转向“电力灵活性”；预计未来5年内，数据中心对储能系统（ESS）的需求将翻倍。
到2030年，全球储能装机量预计达到约321 GWh（其中美国169 GWh，中国85 GWh）。在AI数据中心负荷波动和电网约束的推动下，复合年均增长率（CAGR）将达到30%。
钠离子电池的规模化量产将使储能系统的度电成本（LCOE）降低约30%。这将显著提升AI及公用事业规模储能市场的成本效益。
由于AI数据中心需求的激增，2025-2028年间美国将面临9-18 GW的电力净缺口。受燃气轮机稀缺影响，2025-2028年间约12-25%的电力部署计划面临风险。
燃气轮机供应面临瓶颈。GEVernova的积压订单已达100 GW（而2028年的计划产量仅为24 GW）。超过5年的交付周期以及每千瓦3000美元的定价，已成为制约AI电力供应的关键瓶颈。
高盛：大幅上调DRAM和NAND价格预测市场紧缺程度远超此前预期
配资网站预计2026年DRAM、NAND价格将分别飙升250-280%和200-250%（相比1月份预测的150%/100%大幅上调）。这一现象主要受AI服务器需求和供应受限的双重驱动，预示着市场紧缺程度将远超此前预期。
预计2026年中国大陆代工厂的代工价格将上涨10%（1月预测为0%），而台积电则保持5%的平稳涨幅。
强劲的AI服务器需求（预计增长4.3倍）导致市场供应持续紧张（产能同比仅增长10%）。受此影响，MLCC价格预计上涨5%以上（主要涉及村田制作所Murata和太阳诱电等厂商），将其2027财年（FY3/27）的利润预期分别上调13%和37%。
大宗商品
巴克莱：市场严重低估油气供应中断影响
美国和伊朗仍远未真正达成和平协议，停火协议的延长并未对通过霍尔木兹海峡的石油和天然气运输量产生任何实质性恢复作用。
霍尔木兹海峡石油和天然气运输中断情况已经持续超过50天，超过6亿桶石油运输被阻塞，每天有超过1000万桶石油供应中断。
当前美国对伊朗港口的持续封锁使得能源实物市场供应更加紧张，而伊朗一侧也几乎不允许任何船只通过。
目前美股石油股的价格显示，市场似乎已经将长期油价定价于在每桶60至65美元的水平，这一预期显然太过乐观。投资者应利用近期的疲软行情来建立头寸，并预计未来几个月油价将会上涨。
美银：预计2026布油和美油均价分别为92.5美元/桶和85.5美元/桶
伊朗战争已消除了原油过剩，全球市场转为供应短缺。
预计2026年布伦特原油和西德克萨斯中质原油（WTI）的平均价格将分别为每桶92.5美元和85.5美元。
2026年石油市场将出现每日400万桶的供应缺口，随后在2027年缓慢回归供需平衡。
2026年和2027年全球石油需求将同比增长约100万桶/日。非欧佩克国家的石油供应预计在2026年增长约40万桶/日，而欧佩克国家因各类干扰因素导致的供应减量将达到40万桶/日。
受制裁、无人机袭击以及炼能增长放缓影响，成品油供应将趋紧。
柴油价格将获得有力支撑并可能跑赢汽油。考虑到伊朗战争的全球影响，预计2026年西北欧（NWE）低硫柴油与布伦特原油的裂解价差平均为40美元/桶。
公司
高盛：给予GE Vernova买入评级目标价设为1000美元
预计GE Vernova营收和EBITDA将实现显著增长。
到2028年，营收将从2025年的380.6亿美元增至589.5亿美元，EBITDA将从2025年的31.96亿美元增至115.49亿美元。公司在多个行业领域的稳固市场地位将有力支撑其未来的增长轨迹。
12个月目标价定为1000美元（基于未来第5至第8个季度EBITDA的30倍估值）。主要风险包括监管政策/地缘政治局势变化、供应链中断以及执行风险。
高盛：维持对IBM 365美元的目标价
Q1各项指标均超出高盛预期——营收同比增长9.5%，毛利率达57.7%（同比提升109个基点），税前利润率达13.4%（同比提升144个基点）；公司重申2026年业绩指引，预计按固定汇率计算营收增长将超过5%（达712.1亿美元），且自由现金流（FCF）将增加10亿美元。
维持365美元的目标价。该目标价基于对2026财年自由现金流将超过157亿美元以及强劲盈利增长的预期。
尽管基本面强劲，但仍面临软件业务的周期性阻力、咨询业务增速放缓、新签约订单（bookings）减速，以及并购（M&A）可能带来的利润摊薄等近期执行风险。
高盛：维持德州仪器“卖出”评级目标价上调至200美元
尽管德州仪器一季度业绩全面超预期，高盛仍维持“卖出”评级，理由是毛利率预期“过高”以及自由现金流（FCF）强劲复苏带来的风险。
德州仪器Q1营收为48.3亿美元（高于华尔街预期的45.3亿美元）；每股收益（EPS）为1.68美元（高于预期的1.37美元）。
毛利率达到58.0%（高于预期的56.2%）；工业领域营收环比增长20%，释放了模拟芯片行业整体复苏的强烈信号。
基于终端需求和毛利率的上涨空间盛久优配，目标价上调至200美元（对应25倍市盈率）。
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