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　　CCMN国际市场：今日伦铝震荡下挫，LME三个月北京时间15：04报于3609美元/吨，较上一交易日结算价跌49.5美元/吨，跌幅1.35%。

　　国内期货：今日沪铝主力月2606合约震荡走软；开盘价报24730元/吨，盘中最高24785元/吨，最低24290元/吨，昨日结算24875元/吨，尾盘收至24360元/吨，跌515元，跌幅2.07%；沪铝主力月2606合约全天成交量244301手减少41805手，持仓量264258手减少10681手。

　　CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24350-24390元/吨，跌240元，贴水195-贴水155，涨5元；广东现货24225-24275元/吨，跌260元，贴水320-贴水270，跌125元；上海地区24340-24380元/吨，跌240元，贴水205-贴水165，涨5元。

　　宏观层面：美联储鹰影笼罩，中美会晤对冲情绪

　　周四（5月14日），美联储多位核心官员密集发声，围绕通胀压力与利率路径释放复杂信号，内部甚至出现理事辞职并批评现行通胀衡量方式的分歧，凸显政策层的不确定性。市场对此反应直接，据CME“美联储观察”工具显示，市场押注美联储到6月维持利率不变的概率已高达96.8%，降息预期基本被挤出。受强劲就业与通胀数据驱动，美元指数已连涨四日，周五（5月15日）亚市一度触及99.203，创4月8日以来新高，目前交投于99.116附近。强势美元对以美元计价的铝价构成显著压制。

　　与此同时，中美在北京举行元首会谈，双方强调经贸互利共赢，确认此前经贸团队达成总体平衡积极的成果。这一地缘暖意虽在情绪面上提供了一定对冲，但难抵宏观流动性收紧的实质利空。

　　基本面：海外紧缺但国内累库，供应格局分化

　　海外端支撑偏强：美伊局势僵持导致霍尔木兹海峡持续关闭，LME铝库存持续降至偏低水平，叠加现货升水维持高位，印证了海外供应紧缺的现实，支撑伦铝偏强运行。国内端压力凸显：基本面呈现典型的“外强内弱”。尽管节后社会库存出现去化迹象，但由于前期铝水转化率偏低导致铸锭量增加，国内社库绝对值仍维持在历史高位。需求端已步入传统淡季，现货贴水持续，下游企业采购意愿疲弱，周末前仅维持刚需补库，整体成交清淡。

　　综合来看，中美会晤带来的情绪提振，难以完全抵消美联储鹰派预期与美元走强的宏观压制。在海外供应短缺忧虑与国内高库存、淡季弱需求的矛盾下，铝价缺乏上行动力。预计下周一现货铝价将维持区间震荡姿态，参考区间 24200-25000元/吨。

　　长江有色金属网www.ccmn.cn 电话：0592-5668838

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